Los bonos soberanos mostraron firmeza en una semana financiera volátil, aunque con un tono más optimista tras la tregua en el conflicto bélico de Medio Oriente anunciada el martes. En el mercado doméstico, la debilidad del dólar volvió a extenderse ante una oferta creciente de divisas y un Banco Central que evitó un mayor declive con compras en el mercado por casi 1.000 millones de dólares.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires quedó prácticamente sin variantes, cerrando en los 2.998.770 puntos, lo que representó una leve baja del 0,02% semanal. Sin embargo, medido en moneda extranjera, el panel de acciones líderes completó una ganancia del 1,1% debido a la depreciación del dólar local. El ajuste a la baja en la cotización del petróleo afectó al sector energético: YPF perdió 4% en la semana, mientras que Vista Energy se hundió 8,2%.

Desde la consultora Puente analizaron el escenario internacional: "Esta semana siguió marcada por el conflicto en Irán. En particular, el alto al fuego del 7 de abril provocó fuertes movimientos en los precios de los activos financieros, en particular del petróleo, cuyo futuro a mayo cayó por debajo de los 100 dólares el barril. Los bonos soberanos en dólares también se vieron beneficiados por esto, con toda la curva de Globales rindiendo nuevamente por debajo del 10%". Asimismo, indicaron que para la semana próxima la atención estará centrada en la licitación del Tesoro y el dato de inflación de marzo.

Por su parte, los analistas de IEB resumieron que "el acuerdo entre Estados Unidos e Irán en la noche del martes impulsó a los activos globales en general y a los de riesgo en particular". En este contexto, el riesgo país que elabora el JP Morgan se redujo para la Argentina en 62 unidades, lo que representa una caída del 10% , ubicándose en los 553 puntos básicos.

Respecto al mercado cambiario, el dólar mayorista cerró a 1.370 pesos, con un descenso del 1,7% en la semana. El Banco Central efectuó compras por un total de 963 millones de dólares, lo que permitió que las reservas internacionales brutas de la entidad se incrementaran en 1.004 millones de dólares, alcanzando un total de 45.431 millones. En tanto, el dólar blue se sostuvo en 1.390 pesos para la venta, su nivel más bajo en siete meses.

El economista Gustavo Ber consideró que "la preferencia de los inversores sería que a corto plazo la economía y las reformas vuelvan al centro de la escena, no sólo para despejar el escenario político sino también para que puedan estar acompañadas de una mejora en las expectativas sociales. Ello no sólo ayudaría a recorrer dicho camino, sino también contribuiría a la confianza frente al ciclo electoral del 2027".

Finalmente, Ignacio Morales, chief investments officer de Wise Capital, advirtió sobre la importancia de mantener la tendencia a la baja del riesgo país: "Si el riesgo país no baja a 400 puntos, de manera tal de alargar la duration de los vencimientos, en la medida que nos acerquemos al final del mandato de Milei, la presión sobre el tipo de cambio va a crecer". El especialista agregó que "no estamos diciendo que va haber una fuerte devaluación pero sí que estamos en un veranito cambiario que el Gobierno tiene que usar para dar predictibilidad sobre los vencimientos futuros".

En este marco de normalización, el Banco Central flexibilizó el pasado jueves nueve algunas restricciones vigentes en el mercado cambiario, en línea con la intención del presidente Javier Milei de limitar los controles sobre la actividad económica.

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